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◎記者 高志剛

隨著風險事項的逐一清除，多家A股公司股票迎來“摘帽”時刻（含撤銷“*ST”和“ST”，下同）。

Wind數(shù)據(jù)顯示，6月15日和16日，將有7家公司的股票正式“摘帽”。其中，*ST海源、*ST威爾于6月15日復牌并撤銷“*ST”；*ST蘭黃、*ST立航、*ST原尚、ST聯(lián)創(chuàng)和ST名家匯等5家公司股票將于6月15日停牌一天，自6月16日起復牌并撤銷“*ST”或“ST”。

包括上述7家公司在內(nèi)，今年以來已有46家公司股票實現(xiàn)“摘帽”，較去年同期增加13家。在市場人士看來，這一數(shù)據(jù)不僅印證了A股風險出清機制常態(tài)化，也反映出在宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇的背景下，部分細分行業(yè)景氣度回暖，一批風險公司正通過多元化途徑加速修復。

7家公司集中“摘帽”

在上述7家“摘帽”公司中，各家保殼路徑與基本面顯著不同。

部分公司雖成功“摘帽”，但主業(yè)盈利能力仍存隱憂。例如，主營航空器試驗檢測及飛機零件加工裝配等業(yè)務的*ST立航，2025年扣除與主營業(yè)務無關的營業(yè)收入為3.35億元，剛過3億元的“保殼線”，且利潤總額、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤均虧損超過2億元。

上海證券報記者注意到，*ST立航今年以來漲幅超過40%，股東人數(shù)從2025年4月的逾1.5萬戶驟降至今年一季度末的4709戶，籌碼集中度大幅提升。

同樣驚險過關的還有*ST原尚，扣除與主營業(yè)務無關和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后，公司2025年營業(yè)收入為3.3億元，凈利潤依然處于虧損狀態(tài)。

另有公司通過合規(guī)整改或業(yè)務轉(zhuǎn)型實現(xiàn)了困境反轉(zhuǎn)。因信息披露違規(guī)被實施其他風險警示的ST聯(lián)創(chuàng)，在完成對相應年度財務會計報告的追溯重述，且行政處罰已滿12個月后，順利撤銷其他風險警示。

2026年一季度，ST聯(lián)創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)總收入2.57億元，同比上升60.27%；歸母凈利潤為813.66萬元，同比上升62.2%。

*ST威爾可謂“自救”典型案例。面對退市危機，公司在一年內(nèi)果斷剝離持續(xù)失血的儀器儀表業(yè)務，并通過控股股東主導的資產(chǎn)騰挪，先后收購紫燕機械和紫江新材，徹底擁抱新能源賽道。

這一系列資本運作成效顯著，*ST威爾2025年扭虧為盈，實現(xiàn)營業(yè)收入8.14億元，利潤總額、歸母凈利潤、扣非后凈利潤均超過2億元，利潤指標全線翻紅。不過，投資者仍須關注其高企的資產(chǎn)負債率，以及營收占比較高的鋁塑膜業(yè)務所面臨的激烈行業(yè)競爭。

2025年12月末，ST名家匯重整計劃執(zhí)行完畢，引入了新的投資人，有效改善了公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。2025年末，公司資產(chǎn)負債率由2024年的87.79%降至12.61%，審計機構(gòu)出具了標準無保留的審計報告。

多措并舉化解風險

縱觀2026年以來成功“摘帽”的46家公司，其化解風險的路徑呈現(xiàn)出多元化、整改實質(zhì)性強、深度綁定主業(yè)發(fā)展的鮮明特征。

加速業(yè)務轉(zhuǎn)型、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)財務指標的實質(zhì)性改善，是上市公司選擇的核心路徑。

以松發(fā)股份（原*ST松發(fā)）為例，公司2025年完成重大資產(chǎn)重組，主營業(yè)務從傳統(tǒng)陶瓷制造企業(yè)變更為高增長的船舶制造行業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量得到根本性改善。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入216.39億元，同比增長274.95%；實現(xiàn)歸母凈利潤26.55億元，同比增長1083.05%，于4月20日成功撤銷“*ST”。

類似的，綠康生化、中交地產(chǎn)等多家公司也通過剝離虧損資產(chǎn)、收購新資產(chǎn)等系列動作重新走上正軌。

破產(chǎn)重整是困境上市公司化解債務危機、實現(xiàn)快速“摘帽”的重要路徑。

金剛光伏（原*ST金剛）便是其中的典型案例。此前因凈資產(chǎn)為負及非標審計等問題被實施退市風險警示，2025年公司全面完成重整計劃執(zhí)行，引入重整投資人并徹底化解歷史遺留債務。

年報顯示：金剛光伏2025年實現(xiàn)營收3.01億元，同比增長143.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.03億元，同比扭虧為盈；期末凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正為20.06億元，審計機構(gòu)出具了標準無保留意見的審計報告。未來，公司將逐步形成“光伏主業(yè)+算力新業(yè)務”雙輪驅(qū)動發(fā)展格局。景峰醫(yī)藥、張家界、煉石航空等公司同樣在2025年完成重整，實現(xiàn)風險出清。

此外，合規(guī)整改落地、處罰期滿規(guī)范經(jīng)營也是公司“摘帽”的重要補充路徑。*ST華微通過全面整改內(nèi)控缺陷，使得內(nèi)部控制體系有效運行，并獲得標準無保留意見的內(nèi)控審計報告，疊加審計機構(gòu)對公司2025年年報出具了標準無保留意見，于5月20日撤銷“*ST”。

國旅聯(lián)合、中青寶、智云股份、天瑞儀器等多家公司，均因相關信息披露違規(guī)的行政處罰已滿12個月，且全面完成整改、追溯調(diào)整相關財務數(shù)據(jù)，成功申請撤銷公司股票其他風險警示。

總體而言，A股市場的風險出清正步入良性循環(huán)。然而，市場也需要保持理性審視，部分公司依賴資產(chǎn)處置、政府補貼、債務豁免等非經(jīng)常性損益成功“摘帽”，其主業(yè)盈利能力未實現(xiàn)實質(zhì)性修復，核心經(jīng)營短板尚未補齊。這類企業(yè)后續(xù)重回風險警示的概率較高，投資者尤其要警惕其中的風險隱患。